Investing.com — Jefferies, İngiliz lüks markası Burberry (LON:BRBY) için hızlı toparlanma umutlarının aşırı fiyatlandığı konusunda uyarıda bulundu. Şirket için “düşük performans” notunu yineleyerek, yaklaşık yüzde 40 düşüşe işaret eden 680p hedef fiyat belirledi.
Aracı kurum, Burberry’nin kâr marjlarını yeniden inşa etme kabiliyeti konusundaki iyimserliğin kritik bir test dönemine girdiğini belirtti.
Jefferies şöyle açıkladı: “BRBY’nin marj yeniden inşa tezine yönelik olumlu görüşler, önümüzdeki aylarda en zorlu testlerle karşılaşacak.”
Aracı kurum, “tüm doğru ticari adımların atılmasına rağmen, ikinci çeyrekte satış verimliliğinin büyük ölçüde değişmeden kalması, ikinci yarıyıl kâr hedefinin momentumda net bir hızlanma gerektirmesi nedeniyle iyimser anlatıyı zayıflatabilir” şeklinde uyardı.
Jefferies, ilk yarı faiz ve vergi öncesi kârın (EBIT) 22 milyon sterlin olacağını öngörürken, piyasa beklentisi 15 milyon sterlin seviyesinde.
Grup, tüm yıl için 153 milyon sterlin EBIT elde etme konusunda rahat olduğunu belirtirken, Jefferies performansın ikinci yarıya ağırlıklı olduğunu vurguladı.
İlk yarıda 16 milyon sterlinlik maliyet tasarrufunun yüzde 2’lik maliyet enflasyonunu dengelemesi beklenirken, 291 baz puanlık brüt marj iyileşmesi öngörülüyor. Bu, geçen yılki 270 baz puanlık envanter karşılığını ve fiyat artışlarının tarife öncesi envanter üzerindeki etkisini yansıtıyor.
Aracı kurum, ikinci çeyrekteki momentuma odaklanılacağını belirtti. Çünkü bu dönem, Burberry’nin yeni liderliği altında tamamen geliştirilen ilk sezonu işaret ediyor.
Piyasa beklentileri, ilk yarıdaki yüzde 0,1’lik perakende karşılaştırılabilir büyümenin ikinci yarıda yüzde 1,9’a hızlanacağını, iki yıllık birikimin ise yüzde 20 düşüşten yüzde 3 düşüşe iyileşeceğini varsayıyor.
Jefferies bunu kilit risk alanı olarak işaretledi. Aracı kurum şöyle dedi: “Mevcut ticaret ve yeni liderlik altında tamamen geliştirilen ilk sezonun nasıl karşılandığına dair her türlü yorum, bizce tamamen incelenecektir.”
Jefferies, şirketin “Burberry Forward” stratejisi altındaki ilerlemeyi kabul etti. Bu strateji, miras kodları etrafında yeniden odaklanmayı ve dik satış düşüşlerini durdurmak için merchandising ve pazarlamayı yeniden kalibre etmeyi içeriyor.
Ancak zorluğun değiştiğini belirtti. “Bundan sonra, grubun yaklaşık yüzde 20 marj zirvelerine geri dönüş yolculuğunu doğrulayacak şeyin, daha istikrarlı bir performans tabanından inşa etme yeteneği olacağını düşünüyoruz” diyen aracı kurum, sektör genelindeki müşteri trafiği zorluklarının mağaza içi dönüşümdeki güçlenmeyi dengelediği konusunda uyardı.
Rapor ayrıca, tatil sezonu için daha düşük fiyat noktalarını hedefleyen rakiplerden gelen rekabete dikkat çekti. Bu durum, Burberry’nin görünümünü temel koleksiyonlarına daha bağımlı hale getiriyor.
Jefferies, mevsimsel zirvelerde hediye harcamalarını yakalamanın geçen yıl momentum için çok önemli olduğunu belirtti. Bu dinamiğin bu yıl da önemli bir rol oynayacağını bekliyor.
Jefferies’in temel senaryosu, döviz hariç perakende ve toptan satışların 2026 mali yılında yüzde 2,1 düşmesini, ardından 2027’de yüzde 4,8 ve 2028’de yüzde 4,9 artmasını öngörüyor. EBIT marjlarının ise aynı dönemde sırasıyla yüzde 6,4, yüzde 8,8 ve yüzde 10,4’e ulaşmasını bekliyor. Hisseyi 2026 kazançlarının 25,6 katı değerinde görüyor, bu da 680p hedef fiyata denk geliyor.
Aracı kurumun yukarı yönlü senaryosu, marka rezonansı ve uygulamanın beklenenden daha hızlı iyileşmesi durumunda hissenin 1.150p’ye ulaşabileceğini öngörürken, aşağı yönlü senaryosu ise satışların daralması ve marjların yüzde 3 civarında sıkışıp kalması durumunda hisselerin 390p’ye düşebileceğini belirtiyor.
Jefferies şöyle açıkladı: “Yüzde 20’lik toparlanmış marj tezini tam olarak desteklemek için satış yoğunluklarında çok önemli bir artışa ihtiyaç olduğu görüşümüzü koruyoruz.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
